Next：登基英倫時(shí)尚新王 但在中國(guó)沒(méi)有一店

一如市場(chǎng)預(yù)期在今天宣布下調(diào)全年盈利目標(biāo)，但得益于電子商務(wù)對(duì)圣誕節(jié)銷(xiāo)售的強(qiáng)力提振，該英國(guó)第二大服裝零售商的的假日季表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)期望，帶領(lǐng)英國(guó)零售同行的股價(jià)高歌猛進(jìn)。

作為英國(guó)最賺錢(qián)的服裝品牌，財(cái)報(bào)提振服飾股再度證明，Next PLC 已經(jīng)是目前市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的新英倫時(shí)尚之王，同時(shí)亦顯示，做好單一市場(chǎng)為本，對(duì)于保守的英國(guó)零售品牌來(lái)說(shuō)，不但是最為穩(wěn)妥的，相反，已經(jīng)足以稱霸市場(chǎng)。

反觀此前股價(jià)腰斬，或甚至面臨破產(chǎn)的ASOS PLC (ASC.L) 、Superdry PLC (SDRY.L) 極度干燥、New Look 等公司及品牌，主要均因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)疲弱，或者激進(jìn)投資，而遭遇懲罰。相反，無(wú)論是Next PLC 抑或是廉價(jià)品牌Primark，在過(guò)去數(shù)年被號(hào)稱為“必爭(zhēng)市場(chǎng)”的中國(guó)市場(chǎng)，沒(méi)有開(kāi)設(shè)一店，卻成為表現(xiàn)最好的英國(guó)品牌。

作為首家公布假日季業(yè)績(jī)的大型零售商，Next PLC 首席執(zhí)行官Simon Wolfson 對(duì)投資者打強(qiáng)心針，稱英國(guó)消費(fèi)者的“情況并不糟糕”。他指出盡管脫歐的一系列風(fēng)險(xiǎn)仍懸在頭上，但英國(guó)薪資水平有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，而且就業(yè)強(qiáng)勁。

在10月28日至12月29日的四季度首兩個(gè)月，Next PLC 的正價(jià)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)1.5%的增長(zhǎng)，較三季度的2.0%進(jìn)一步放緩，不過(guò)期內(nèi)銷(xiāo)售占比超過(guò)50%的Next Directory（目錄和線上）業(yè)務(wù)以15.2%的強(qiáng)勁增幅抵銷(xiāo)了540間實(shí)體門(mén)店9.2%的下滑。管理層表示11月異常溫暖的天氣使銷(xiāo)售疲軟，但圣誕節(jié)前后三周的需求猛增。該集團(tuán)繼續(xù)維持在12月26日節(jié)禮日才開(kāi)始打折促銷(xiāo)的傳統(tǒng)。

Simon Wolfson 指出由于消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)購(gòu)配送速度的信心增強(qiáng)，以往在圣誕節(jié)前四周便開(kāi)始放緩的線上銷(xiāo)售，隨著節(jié)日的臨近而變得越來(lái)越強(qiáng)勁。

連鎖百貨公司John Lewis Partnership 的周報(bào)顯示，最近兩周銷(xiāo)售先后錄得4.2%和4.5%的較快增長(zhǎng)，時(shí)尚銷(xiāo)售更大增接近11%。

獨(dú)立零售分析師Nick Bubb 認(rèn)為，領(lǐng)先的在線業(yè)務(wù)是Next PLC 和John Lewis Partnership 跑贏的重要原因，相反，電子商務(wù)相對(duì)較弱的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨和百貨集團(tuán)Debenhams PLC (DEB.L) 則可能繼續(xù)跑輸同行。建議賣(mài)出Next PLC (NXT.L) 的投行Berenberg 分析師Michelle Wilson 指出，該集團(tuán)的同店銷(xiāo)售比市場(chǎng)預(yù)期更差，這對(duì)Marks and Spencer Group PLC 馬莎百貨來(lái)說(shuō)是壞消息。

圣誕節(jié)前ASOS PLC (ASC.L) 的盈警，進(jìn)一步重挫了投資者對(duì)英國(guó)，乃至歐洲服飾零售商的信心，盈警當(dāng)天，該時(shí)尚電商的股價(jià)暴跌四成。而今天Next PLC (NXT.L) 釋放利好后，股價(jià)一度飆升8.0%，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 和Primark 母企Associated British Foods PLC (ABF.L) 各錄得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC (ASC.L) 亦猛漲最多7.93%。

Next PLC 把截至1月底的2019財(cái)年稅前利潤(rùn)展望，從7.27億英鎊輕微下調(diào)至7.23億英鎊，略遜市場(chǎng)期望的7.25億英鎊，主要因?yàn)殡娮由虅?wù)增長(zhǎng)增加了經(jīng)營(yíng)成本，禮品、美容季節(jié)性商品銷(xiāo)售占比的提高也壓迫了毛利率，2018財(cái)年稅前利潤(rùn)為7.261億英鎊。全年正價(jià)銷(xiāo)售增長(zhǎng)預(yù)期中位數(shù)從3.0%調(diào)高到3.2%，而EPS 則會(huì)受惠于股份回購(gòu)而上升3.6%。

對(duì)于2020財(cái)年，該集團(tuán)認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境將與剛過(guò)去的下半年相若，但基于脫歐的不穩(wěn)定會(huì)性加劇。Next PLC 預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售將按年上漲1.7%，稅前利潤(rùn)則會(huì)進(jìn)一步下降至7.15億英鎊，意味著該指標(biāo)將連續(xù)四年無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

Next PLC (NXT.L) 在2018年下跌10%，進(jìn)入2019年以來(lái)的這兩天最多反彈13.35%，高見(jiàn)4,510便士，Liberum 分析師Wayne Brown 將該股目標(biāo)價(jià)調(diào)高至6,100便士，同時(shí)把評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)“買(mǎi)入”。